大连华诺塑料科技有限公司

（1）、本月PE市场悲喜参半，流通货源较少主导市场，商家无货可出或者惜货抬高价格，市场报价大幅走高，但商家无货可出，月底市场高位振荡为主。

 

（2）、美金市场受国内市场影响，报盘在中旬有所报高。低价货源在月底陆续到货，但是受海关限价通关影响，通关手续烦杂。

 

（3）、国际原油期货跌势不改，本月收盘跌破50美元/桶阻力位。虽然受中国降息和美国股市影响，再回50美元/桶以上，但是上涨阻力很大。

 

（4）、亚洲乙烯受供应量减少影响，本月基本保持平稳态势。

 

（5）、中石化、中石油本月一直是挂牌销售为主，结算多是贴近市场价格或是低于市场价格，库存压力基本消失。

 

（6）、10月份，工业品出厂价格同比上涨6.6%；居民消费价格总水平同比上涨4.0%。

 

（7）、中国人民银行决定下调人民币存贷款基准利率和金融机构存款准备金率：从2008年11月27日起，下调金融机构一年期人民币存贷款基准利率各1.08个百分点，其他期限档次存贷款基准利率作相应调整。同时，下调中央银行再贷款、再贴现等利率。

 

    本月PE市场演绎了一出短短十日上涨2500元/吨的反弹大戏。市场货源较少是影响市场的主要因素。虽然在此期间，原油大幅回落，但是并未阻挡PE市场的上涨。下游厂家需求疲软，市场人士顾虑重重，逢高出货是主要操作模式。月底市场在高位振荡，涨跌两难。

 

    华北市场：华北PE市场本月行情可以分为三个阶段，月初，行情延续十月低迷态势，但下滑幅度有所放缓，市场线性主流在7000-7200，高压主流在7200-7700。中旬，乘着中国政府出台4万亿元人民币的刺激经济计划东风，加上中石化前期减产、库存降低以及限量销售一系列措施，市场货源较少，市场出现大幅反弹，线性涨至最高9300-9500，高压在9000-9500，下旬，反弹行情结束，贸易商积极抛货，价格出现大幅跳水局面，幅度在千元以上。随后月末几天，由于月底石化基本实行定价销售的策略，一级代理基本完成计划，进口货尚未集中到港，市场货源非常少，再加上中国大幅降息刺激原油/期货市场，市场整体呈现小幅回升的局面。下月行情整体来看不容乐观，首先原油不支持，由于原油价格保持弱势，价格连续下行，原油很难支撑塑料成本上扬。另外塑料的供需关系改变是石化减产改变的，需求方面并没有明显的好转，而且国内石化减少的塑料供给仍有望通过进口来弥补。据悉12月上旬到中旬将有大批进口货源集中到港。其次金融危机逐渐渗透到实体经济，10月份中国工业增长值仅为8.2％，经济增长放缓必然导致对塑料需求下降。

 

    华东市场：整个11月份，华东市场的需求并没有根本性好转过。随着金融危机向经济危机演进，出口制造业密集的华东地区，下游工厂的原料需求受到尤为明显的影响。不过随着原油稳定在50美元/吨之上，落到成本线上的PE价格也逐渐进入企稳阶段。而中石化的减产力度空前，同时进口PE美金市场也陷入一种复杂的局面之中，市场受到货源变动影响，价格出现了大涨大跌的局面。这其中买卖双方表现可用茫然无措来形容，需求在涨跌中蜂拥而来，呼啸而去。纵观整个11月份，原油、低价进口料集中逼关但遭遇通关问题、石化减产和意外停车，同样也是影响华东市场三大直接因素，而其他消息面上的因素也都是间接通过这三种因素在影响市场。总体上市场进入震荡盘整，进而逐渐走稳脉络逐渐清晰了起来。到月底时，LLDPE/LDPE和注塑中空外的HDPE均在8000元/吨略高的水平上开始企稳。进口料因为不能大量通关，价格也和国产料基本持平。由于月底市场资源量处于本月最低水平，该价位仍有下调的空间。下月初华东市场应该重点关注，上海石化和扬子石化是否仍有减产计划，以及进口料通关限制和传闻中对进口料的反倾销调查。银行利率大幅调降对年底贷款情况的影响也应加以关注。

 

    华南市场：华南PE市场本月行情波动较大，月初，市场整体下滑幅度有限，由于茂名石化全密度停车检修四天，导致市场货少，贸易商曾借机炒作，价格曾大幅上涨600元/吨左右。线性主流价位在7700-8200元/吨。中旬，全国PE价格的转暖结束华南地区回落的行情，市场价格基本实现企稳。而茂名石化在11月份的大规模的停产、减产和检修，最终产生效果，石化库存逐步得到消化，市场货源较少，此举推涨上周华南PE市场。线性在9000元/吨，高压在8500-8800元/吨，低压在7500-8500元/吨，下旬，然而随着石化减产、限量放货短期内所产生的利好被消耗殆尽，市场结束上涨行情，开始进入下行通道。价格大幅下调，幅度在500-600元/吨，而月末几天，由于合同户计划完成较好，市场可售现货较少，价格出现小幅回升。目前华南地区下游工厂需求仍然不容乐观，虽然国家出台经济提振政策，力图扩大内需，以应对出口的损失，但是此项策略产生效果，还需时日。原油价格不断走低，全球金融海啸和欧美日主要经济体经济衰退使得下游需求疲软，PE难以独善其身，随着12月上旬进口货的集中到港，PE市场将面临更大的考验，下月华南PE市场行情不容乐观。

 

 

    本月美金外盘市场和内盘相比基本上同涨同跌，但是具体表现又有所不同。周边国家主要PE生产商在大幅减产的同时，还屡次以折扣补偿的方式释放大量低价资源。其中LLDPE甚至出现600-650美元/吨价位数万吨的大笔成交。不过随着减产效果的逐渐体现，同时内盘市场进入反弹、振荡、复稳的阶段，货源短暂紧张的外盘市场也出现一定回调。后期船货价格企稳在了LLDPE/800-850美元/吨，LDPE/900美元/吨，HDPE/850美元/吨水平上。虽然价格最终出现反弹，但是需求始终比较低迷。由于本月外盘价位与内盘市场相比始终存在较大差距，通关是比较有利可图的操作方式，这也使得保税区现货消耗速度极快，而船货价格更低，却乏人问津。但就在通关上，遭遇的问题比较明显，过快下跌的价格在海关看来存在低价逃税的嫌疑。虽然很快海关就放宽了通关限价，不过程序繁杂，通关速度大受限制，这也在客观上造成了内盘市场货源紧张，并进一步推动了反弹的出现。而前期大量成交的低价货源虽然受限于运输能力，多数在下月初才会集中到港，但这也令未来的现货价格大受压力，本月行情波动幅度较大，未来的不确定性是买家尽量避开船货交易的原因。生产商本月大体继续延续一单一谈的销售策略，虽然月底多数有计划恢复正常报盘，但是市场并不十分稳固，新出台的报盘还盘余地均较大。鉴于减产已经令各生产商库存压力大减，各家新报盘均有虚高的情况。此外，美洲远洋货开始批量到港，各港口内外盘市场均受到一定压力。另有传闻对后市存在着不确定的影响，因为外盘价格明显低于内盘，如果通关顺畅必然对人民币市场价格产生严重冲击，传言中石化和中石油将会向商务部提出反倾销调查，但目前尚未有进一步的可靠消息。考虑到客观上的价差存在，反倾销调查的出现并非没有可能。

 

   

 

    11月份PE行情基本进入了盘整复稳的阶段，原油结束暴跌阶段是行情复稳的关键，市场信心也是因此得到支撑。同时库存压力导致本月国内外主要生产商均开始大幅减产降压，这直接使得行情出现了反弹。因此12月的行情预测也必然重点从货源供应和原油涨跌方面来判断。而金融危机导致全球经济步入衰退边缘的迹象愈发明显，中长期来看不会和当前有本质差异，因此不做变量考虑。

 

    首先是原油，当前50美元以上的价位处在一个敏感的点上，任何一个方向上的变动都会引发市场的在这个价位上的反复振荡将会延续一段时间。首先，目前全球主要经济体均在加强对经济复苏的刺激力度，包括欧美新增的投资计划，以及27日中国近10年来最大降息幅度，这都对商品市场提供了强有力的支撑。不过，我们也要看到，金融危机所引发的经济问题绝非短期可以解决，需求复苏之路仍然漫漫。而且欧佩克自从上月通过减产决议后，到目前也没有完全得到执行。虽然12月17日会议上会有部分国家期望稳定油价，并支持进一步减产，但减产的影响可能在12月中旬之前就会出现并被消化。强力反弹和大幅下滑在当前价格区间内都有较大阻力，在经济复苏，需求恢复之前，欧佩克减产将是油价在50美元/桶之上的唯一支撑，但需求低迷同样会导致库存增加，这又会令油价波动的阻力加大。目前PE价格基本落在了成本线之上，短期货源近乎真空造成了一部分溢价的出现。但原油的基础性作用仍是阻止12月份市场击穿7000元/吨水平线的关键。

 

    其次供应面也将在12月份扮演重要角色。我们看到11月下旬，市场的表现完全是基于供应的变化。石化减产力度下旬里完全展现，主要厂内库存濒临耗尽。尤其是扬子石化HDPE/LLDPE装置意外停车，仅仅不足一周的时间就足以令华东市场以及周边临沂等市场出现近千元的大幅上扬。当然，在这背后，中原石化持续减产，齐鲁石化供应不足的状况早已出现，而且进口料通关的阻力更是人尽皆知。目前，我们来看石化库存以及港口情况。据当前尚不确定的消息，各石化很有可能在12月份会继续维持减产，天联甚至会推迟停车至明年三月。而部分海关通关情况仍然不佳，即便限价放开，通关手续也十分繁杂。这必然会对进口料人民币货源起到限制作用。尤其值得关注的是，由于外盘PE价格远低于当前人民币市场，传闻中石化中石油将对针对部分进口PE向商务部提出反倾销调查。如果消息属实，不论结果如何，相当长一个时间内都会给进口资源的通关销售构成严重阻碍。

 

    综上所述，我们判断，原油应当会在未来一个月内保持一个相对稳定的状态，这会对12月PE市场带来稳定的机会。供应紧张状况会在12月份前段时间有所延续，供应紧张导致的溢价会保持乃至有一定增加。后期仍存变数，石化减产是否持续，海关上的问题朝什么方向发展都在未知。市场信心仍然十分脆弱，如果供应出现恢复的苗头，市场会迅速察觉并作出一定反应，因此行情在中下旬出现回落的可能仍然存在。